¿CÓMO SE DESENVOLVERÁ EL ORO EN EL 2018?

El precio del oro seguirá subiendo, por tercer año consecutivo, impulsado por los bajos e incluso negativos tipos de interés reales (descontando la inflación) en los Estados Unidos y al mantenimiento de la incertidumbre política en buena parte del mundo. La plata va a registrar incluso mejores cifras que el oro, gracias al aumento de la demanda industrial y a la recuperación de la inversión. El platino seguirá el camino alcista del oro y el paladio difícilmente subirá más después de registrar una revalorización del 50% en 2017.

Éstas son las principales conclusiones del informe Commodity Spotlight Precious Metals 2018, publicado el pasado 8 de diciembre por Commerzbank.

Respecto al oro, desde Commerzbank recuerdan que su precio subió hasta casi los 1.360 dólares la onza a principios de septiembre, pero se ha dejado casi 100 dólares desde entonces.

El informe pronostica para 2018 que el oro continuará en la senda del crecimiento que inició hace dos años, impulsado por la relajada política monetaria que han adoptado los principales bancos centrales, lo que conduce a unos tipos de interés reales negativos.

También contribuirá la inestabilidad política mundial, con puntos de interés como la dificultad para formar un nuevo Gobierno en Alemania; las elecciones en Italia la próxima primavera, que volverán a resucitar el fantasma antieuropeísta; las negociaciones sobre el Brexit; y el futuro de las reivindicaciones independentistas en Cataluña.

En Estados Unidos, el informe vaticina que el segundo año de legislatura de Trump va a ser igual de accidentado que el primero, con cuestiones pendientes como la implementación de la reforma fiscal, o la investigación abierta sobre los contactos del equipo de campaña de Trump con Rusia.

Además, la política monetaria se presenta incierta ya que, después del nombramiento de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, toca renovar parte del Consejo de Gobierno de la Fed. A ello se añade la celebración de las elecciones al Congreso de EEUU, en otoño de 2018, lo que va a incrementar la presión sobre los republicanos para poner en marcha la reforma fiscal.

De no ser así, es posible que los mercados de capitales, actualmente por las nubes, sufran una corrección que beneficiaría al oro.

En el frente internacional, Commerzbank destaca varios factores que van a pesar a favor del oro en 2018: la inestabilidad política generada por Corea del Norte; la tensión creciente en Oriente Próximo por el enfrentamiento entre Arabia Saudí e Irán, y por la decisión de Trump de reconocer a Jerusalén como capital de Israel y trasladar allí la embajada desde Tel Aviv.

A ello hay que unir la reactivación de la demanda de oro en Asia durante 2018, en especial en los mercados clave de India y China, y la recuperación del interés de los inversores europeos por el oro.

En base a todo ello, desde Commerzbank prevén un precio de 1.300 dólares la onza para los dos primeros trimestres de 2018, y de 1.350 dólares para el tercero y cuarto.